近年来,华东师大金融硕士考研真题中,金融时政热点考查逐渐增大,19年的真题中,两道论述题由之前一道金融热点论述增加为两道。面对金融硕士考研热点类题目要如何作答呢?文都考研小编以华东师范大学2019年金融硕士考研真题为例,为大家讲解之。

华东师范大学2019年金融硕士考研真题之论述题

一、论述中美贸易战中美元加息对我国的影响(各个方面),并且分析传导机制(各类金融市场,利率购买力平价角度)。

1】美联储加息缩表

通过美国退出QE,加息,缩表,减税,贸易战的影响分析,请回答:

(1)对美元汇率的影响。

(2)对非美货币政策的影响。

(3)中国货币政策的影响以及中美利差。

(4)对人民币对美元汇率的主要影响

(5)美联储加息周期对新兴经济体的影响。

考点分析:主要是两个考点,一个是国际金融,一个是货币政策。美元退出QE,加息,缩表都是美联储在货币政策方面的一系列手段;减税是财政政策,促进经济发展;贸易战主要影响进出口以及预期从而影响汇率。答题的话先把理论与题干的热点写一下,再结合问题分析即可。解答简要分析,真正男子汉答题时请自行组织。

答:汇率影响因素:

1)对美国汇率的影响

美国退出QE/加息-利率平价-美元升值

美国减税-经济发展-美元升值

美国加息、缩表、减税-资本回流-美元升值

贸易战-进出口-美元升值

(2)对非美货币政策的影响。

主要理论:一国货币政策的外溢效应主要有三个渠道:1.进出口;2.资本流动;3.预期。这三者影响1.汇率;2通胀(大宗商品价格与美元挂钩);3.经济;4.资产价格。

影响:美元进入加息周期,实施减税政策,美国经济强劲,带动全球资本回流,非美国家为了维持本国资产吸引力,维持汇率稳定,被动提高利率,实施偏向紧的货币政策,收紧流动性。分析来看当前全球经济复苏态势已经日渐明朗,而从各大央行政策与态度来看,全球流动性逐步收紧格局已定,同时从数据上看,美国当前已有的货币政策正常化措施对全球流动性的影响已现,预计随着美国货币政策的进一步紧缩和其他各大央行的跟进,全球流动性之局势变革即将来临。

美联储加息对中国的影响

1.美元加息,美元资产吸引力加强,资本外流;中美贸易战导致预期顺差缩小,汇率形成贬值。在资本流动与汇率贬值的压力下,中国货币政策被动加息压力较大。

2.但是应当指出,中国对中国来说,经济体量已位列世界第二,目前我国经济的新矛盾是促进内需和保持经济平稳转型,这也就决定了相比于固定的汇率水平,我国更需要的是货币政策的独立,而这主要就体现在国内经济金融运行才是决定我国货币政策的主要因素。因而,汇率的变动要以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节,实行有管理的浮动汇率制度。

除我国的汇率制度决定了没必要与美国亦步亦趋外,跟随加息也不适宜当前我国的经济金融形势。即使不调整存贷款基准利率,就算单单上调公开市场操作利率,其所释放的紧缩政策信号也过强。考虑到当前我国宏观经济调控的主要目标仍是防范化解风险,并改善实体经济融资环境,上调政策利率容易给市场传递融资环境再次收紧的错误信号,误导市场。所以即使美元加息对中国货币政策造成较大冲击,但是我国货币政策还是要以中国自身的经济运行为基础,不可亦步亦趋。而针对当下经济下行压力较大,民营企业融资难问题仍然较为严重,中国货币政策应当也必须保持独立性实施稳健中性、松紧适度的货币政策(实际上是边际宽松)。

中国货币政策回顾:年初以来,央行实行稳健的货币政策

与问题1答案相近。

2018年3月以来人民币一路贬值。原因:1.美国经济强势。2.易战影响预期;3.加息影响资产价格与资本流动等。

二 、论述2015年8月份以来,我国外汇储备下降的原因及提出相应的对策建议。

金融考研热点如何作答?以19年华师金专真题为例

2014年-2018年,我国外汇储备大跌微涨,动荡较为剧烈外汇储备规模下降原因分析

第一,国际收支的趋势转变导致外汇储备规模下降。我国的经常项目顺差逐年收窄,原因主要是商品货物贸易顺差的缩小。特别是自2015年以来,我国经常项目的顺差连续下降。受人民币贬值影响,我国的资本项目顺差也自2011年以来逐年下降,近几年已经降至历史低位,甚至出现了资本项目逆差。

第二,“走出去”战略导致外汇储备规模下降。对外直接投资和外商直接投资是我国国际投资的表现形式,会影响资本的流入和流出,最终会导致外汇储备的变化。自对外开放以来,我国的外商直接投资长期与外汇储备共同增长,趋势相同。近年来,对外直接投资的规模也在不断攀升,随着资本的流出,会引起外汇储备的下降。

第三,美元持续升值趋势。近两年,美国经济显现复苏态势,美联储加息动作频频、叠加特朗普税改,美元汇率走强。我国经济进入新常态后,宏观经济增长速度由高速转变为中高速,中长期经济发展面临较大的下行压力,国际投资者预期人民币贬值,大量资本从我国经济市场逃离。

第四,外债变动。美元的升值对偿还外债、投资增值等方面产生了深远印象,这使得国内企业的购汇意愿有所增强。自经济步入新常态后,我国外债规模在不断缩小,到2015年,我国企业境外贷款等负债同比下降达到32%虽然经济新常态下我国外债规模有所减少,但整体规模依然较大,如果这些外债到期无法偿还本金及利息,必然会对我国经济造成不利影响。

第五,中美利差的缩小加剧了外汇储备规模的下降。一方面,货币市场上的投机套利行为会引发资本的流动。作为一种金融资产,人们会根据利率水平进行外汇的投资,一般在汇率保持不变的情况下,如果人民币的利率较低,吸引力不足,外币的挤兑加速了外币的流出,外汇储备规模减少。另一方面,一种货币的利率变化会引起国际贸易的变化。如果一个国家货币的利率相对较低,投资相对增加,国民收入相对上升,结果导致进口增加,同时收入增加导致了物价水平上升,出口减少,经常账户盈余减少,更促进了外汇储备规模的下降。

请从人民币国际化与外汇储备管理政策协调的角度,提出管理外汇储备的合理建议

人民币国际化和外汇储备相互作用、相互影响。适度规模的外汇储备对人民币国际化具有支持和保障作用,但外汇储备过多也可能对人民币国际化有反作用;而人民币国际化的深入开展则可缓解我国外部失衡和外汇储备波动的风险。

第一,外汇储备应以支持人民币国际化为重要用途。外汇储备应在保持稳定收益、币种多元化、投资方式多元化的前提下,将支持本币国际化作为重要用途。在一国货币国际化的初级阶段,应充分发挥外汇储备在稳定汇率、保障金融安全、树立对本币信心上的功能,为货币国际化提供支撑和保障。因此,应充分发挥外汇储备在保持人民币汇率基本稳定、维护金融安全、防范金融风险上的功能,以增强各国对人民币的信心。

第二,保持人民币汇率基本稳定和国际收支和国内金融安全为基础。因此,从人民币国际化的战略角度看,未来一个时期,应保持人民币汇率的基本稳定,避免人民币持续显著贬值。

第三,理性和辩证地看待保外储和保汇率的两难问题。保汇率不可避免地会消耗一定的外储;保外储则面临汇率加快贬值风险,市场非理性因素作用下可能出现贬值、贬值预期与资本外流相互促进、相互强化,最终可能导致汇率大幅贬值,资本持续大规模外逃。适当运用外储使人民币汇率保持在安全的波动区间十分必要。此外,我国巨额外汇储备主要是前几年在人民币升值压力较大时,央行为了维持汇率定而被动积累起来的,如果通过消耗一定量的外基本平衡需要外汇储备保持适度充足水平。建立在持续升值预期基础上的货币国际化是不牢固的,但持续贬值的货币也很难为国际社会所广泛接受。无论是贸易领域的人民币结算,还是以人民币计价的金融资产发行,都需要以汇率基本稳定储可有效减弱贬值预期,稳定汇率为我国的结构性改革及经济触底回升赢得了时间,那么,消耗一定量的外储可谓物尽其用、正当其时。

第四,以对外直接投资推动人民币国际化向“资产型”转变。现阶段,我国对外投资应以直接投资为主,金融投资为辅。相对于金融投资,直接投资有利于获得先进技术和管理人才。

以上就是2019年华东师大2道金融硕士考研热点真题分析。小编建议大家除了在平时复习中多关注热点外,还要多练习金融热点题目,注重将宽泛的热点题与书本知识相结合作答。小编在专硕复习栏目会持续更新金融硕士考研热点,欢迎关注。

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